5月14日，中（zhōng）国500强企业卓尔（ěr）龙8和智联(02098)发布了2019年全（quán）年（nián）财报。

如果（guǒ）仅从财报来看（kàn），这份财报有值得称道之（zhī）处，亦有缺憾（hàn）之（zhī）处：收入（rù）同比增长（zhǎng）30%至（zhì）728.89亿元人民币(单位下同（tóng）);期内录得净利润5751.9万元，同比减（jiǎn）少95.5%;归属（shǔ）股（gǔ）东净利（lì）润9279.7万元（yuán），同比减少93.23%。

其中，净利润（rùn）的变动主要由于2019年度投资性房地产公允价值变动（dòng）收益比2018年减（jiǎn）少近13亿元，属于（yú）非现金事项（xiàng）影响。剔除上述（shù）损（sǔn）益，从（cóng）企业经营层面来看，卓（zhuó）尔龙8和智联处于稳健向上的发展状态。

至于收（shōu）入，得益于“供应（yīng）链管理及贸易业务”的规模（mó）增长，较2018年了增加176.59亿元，展（zhǎn）现（xiàn）出卓尔龙8和智联经营的稳（wěn）健（jiàn）性（xìng）。其（qí）中，经营活（huó）动现金流首次大幅转为正数（shù），净流入（rù）1.13亿元，供应（yīng）链业务毛利增加1650万元，在经历多年的（de）互联网转型之后，卓尔龙8和智联在供应链、产业链（liàn）领域产生（shēng）一定（dìng）影响力，展现了企业良好的发展态势，进入收获期。

从收入结（jié）构（gòu）来看，卓尔（ěr）龙8和智联来自“供（gòng）应链管理及贸易业务”的收入（rù）贡献集团总收入约98.4%。与之相（xiàng）较，2017-2018年（nián），这两项比例分别为92.65%、96.39%，而在（zài）2017年物业收入则占据80%左右的比例。

在卓尔龙8和智联的业务结构（gòu）中，“供应链管理及贸易业（yè）务（wù）”是检验其互联网转型成效的（de）核心指标。如今连（lián）续三年比例结构（gòu）均在90%以（yǐ）上，且（qiě）与年（nián）递（dì）增，从另一个方面验证卓（zhuó）尔智（zhì）联在向产业（yè）互联网转型的（de）道路上已（yǐ）经成功（gōng）。

事实上，供应（yīng）链管（guǎn）理及（jí）贸（mào）易业（yè）务初期发（fā）展的特点就是贡献较高收入，但毛利率较（jiào）低。但一旦获得领先（xiān）优势，高质量（liàng）的服务、敏捷的反（fǎn）应、以及广为接受的商业模式（shì），将会得到上下游客户（hù）的认同，由此扩（kuò）张的速度明显加（jiā）快，市场份额明显提升，最终纵（zòng）使保持低毛利率，但（dàn）亦可从爆发性收入（rù）增（zēng）长获得绝对的高收益（yì）。

随着消费互（hù）联网的流量红利不断消退（tuì），以BAT为代表（biǎo）的消费（fèi）互联网巨头大举进军产业互联网（wǎng），正在掀起一波实体产业的数字（zì）经济转（zhuǎn）型新浪潮。在过去（qù）4年中，卓尔龙8和智联进行了深（shēn）刻地（dì）互联网转（zhuǎn）型，从（cóng）基于批发市场（chǎng）的线下的（de）在线化的交易平台，再到收购跨（kuà）境电商（shāng）兰亭集势，再至收购中农网、化塑汇，后成立卓钢链、CIC等，成长为中国领先的（de）产业互联网公司之一。

产（chǎn）业转型（xíng）造就了（le）卓尔龙8和智联产（chǎn）业互联网和供应链的强大优势，在此次疫情中（zhōng）其与母公（gōng）司卓尔控股展（zhǎn）露（lù）出超乎寻（xún）常的支（zhī）援和建设力量，成为一只武汉甚至整个湖北省抗击疫情的（de）中坚立（lì）量。

3月16日，卓尔龙8和智联集团董（dǒng）事会主席阎志发布（bù）对全体员工的公（gōng）开信，在（zài）信（xìn）中除（chú）却坚持“不裁（cái）员”、“按时正常发放工（gōng）资”、“保障员（yuán）工（gōng）健（jiàn）康安全”等五点（diǎn）要求外（wài），更表示，在（zài）企业最艰（jiān）难的时期，疫情一时放慢了卓尔前进的步伐，但绝（jué）不能影响（xiǎng）企业的发展目标：“环球同此凉热（rè），卓尔龙8和智联（lián）生态圈要更加（jiā）聚力于打造面向世界的B2B交易服务（wù）平台矩阵，积（jī）极布局全球供应链市场，打造智能交易平台。”

目（mù）前，随着疫（yì）情逐步控制，卓尔龙8和智联保持着稳健的经营（yíng），随着线（xiàn）下市场逐渐繁荣，核（hé）心（xīn）资（zī）产不断（duàn）升值（zhí）。同时，由于疫情倒逼（bī）产业线（xiàn）上化，线上供应链业务持续增长，预计2020年“供（gòng）应链管（guǎn）理（lǐ）及（jí）贸易业务”有望（wàng）带动收入突破千亿，现（xiàn）金流进一步向好。

距离千亿企业或仅需1年

细究卓尔（ěr）龙8和智联2019年（nián）年报，会发现许多（duō）有意思的秘密。

728.98亿元的（de）年营收数据，已（yǐ）近乎等同2017年与2018年全年营收的总和，彼时该数据为（wéi）222.49亿元、561.16亿元。而如果保持（chí）近30%左右（yòu）的增长，卓尔龙8和智联或将在2020年营收接近或超过1000亿元。

从收（shōu）入结（jié）构来（lái）看，2019年度（dù），集团来自（zì）供应链管理及贸易业务的收入贡献集团总收（shōu）入约98.4%。供应链管理及贸易业务收入大幅增加主要（yào）归因于卓钢链自其于2018年3月成立以来产生的收入大幅（fú）增加;CIC自其于（yú）2018年5月成立以来产生（shēng）的收（shōu）入（rù）大幅增加。

从供应链及贸易业务数值来（lái）看，贡献比较与年俱增，2019年为717.48亿元，2018年为540.89亿（yì）元，而2017年（nián）为206.15亿元，三年翻了三倍。

不过，其它（tā）板块的收入则略有减少，其中最多的是集团物业（yè）销售及（jí）相关服（fú）务收入，由（yóu）2018年度的约6.82亿元减少约81.3%至1.27亿元，公司主动去地（dì）产化进一步加速;其次（cì）是融资（zī）收入，从（cóng）2018年度的约（yuē）3.17亿（yì）元减少（shǎo）约49.28%至1.61亿元。

在公（gōng）司（sī）总资产方（fāng）面，2019年卓（zhuó）尔智（zhì）联资产（chǎn）总值增加15.84%，不过考（kǎo）虑到并购和融资成本的（de）支出（chū），负（fù）债总额增（zēng）加了25.08%。但由于资产总额数值较大，使得负债（zhài）增加的同时（shí），资产净值绝对数值仍（réng）在增（zēng）加中，而68.1%的负（fù）债（zhài）也在合理范（fàn）围（wéi）之内。

从现（xiàn）金及现金等价物来看，公司现金储备亦在增加，从2018年的11.18亿元，直接增长11.2%至2019年（nián）的12.44亿元。

在国际化方（fāng）面，卓尔龙8和智联亦表（biǎo）现可佳。

数（shù）据（jù）显示，2019年卓尔龙8和智联的（de）收入主要来自中国和新加坡，其（qí）中来自（zì）新加坡收入（rù）为25.76亿元，直接较之2018年翻（fān）倍。

截至报告期末，卓尔云仓积极实现全国（guó）布局，业务分布在上（shàng）海、武汉（hàn）、宁波（bō）、南宁等50多个城市，监管存（cún）货仓库逾（yú）350家，其中建有配备先进设备的物联（lián）网监管仓38家。

疫情是对（duì）产业互联网（wǎng）的直接检验

一场疫情，就是对卓尔（ěr）龙8和智联（lián）产业互联（lián）网（wǎng）和B2B4.0模（mó）式的最佳实践检验。用以下数字（zì）可以证明（míng）：

1.1月24日正值春节期间，卓尔智（zhì）联第一时间响应，通过世界商品智能交易中心（xīn）(CIC)启动跨境供应链，仅历时42小时（shí），就完成了无缝连接，打通（tōng）应急医疗物资全（quán）球采购通道（dào），从东南亚采购（gòu）近290万只医用口罩、27万多只N95口罩、21万（wàn）套（tào）防护服，通过货运专（zhuān）机运抵武汉，刷新了湖北国际物（wù）资采（cǎi）购（gòu）调运的极（jí）限速（sù）度;

2.在随后40多天时间里，40多天里（lǐ），卓（zhuó）尔（ěr）智（zhì）联海内外采（cǎi）购、国际（jì）物（wù）流、通关、配送等环节（jiē）无缝（féng）连接，动用11架飞机，从海（hǎi）内外采（cǎi）购了600多万件应急医用物资驰援湖北武汉，缓解了医疗物资急缺的燃眉之急（jí）。

如此（cǐ）迅捷的反应速度和成效，与卓尔自2015年起开（kāi）始启动的互联网转（zhuǎn）型（xíng）所分不（bú）开，与其中国（guó）B2B智能交易平台引（yǐn）领者（zhě）紧（jǐn）密关联。

卓（zhuó）尔智（zhì）联（lián）集团秉承“龙8和智联天下生意，服务（wù）创造价值”的理念，致力于B2B交易平台（tái）矩阵（zhèn）的构建，建设（shè）和运营（yíng）消费品、农产品、化（huà）工、塑料、钢铁、有色金属、海鲜等（děng）B2B交易（yì）平（píng）台，并基于平（píng）台（tái）交易场（chǎng）景和交易数（shù）据提（tí）供金融、物流、跨境、供应链管理（lǐ）等服务。

金融方面，卓（zhuó）尔智（zhì）联（lián）通过与专业金融（róng）机构合作，利用区块链、大数据、云计（jì）算（suàn）等金（jīn）融（róng）科技，推出适（shì）合平台发展的供应链金融产品;物流仓（cāng）储方面，通过卓尔云仓，依托物联网等技术积（jī）极推进“百（bǎi）仓计划”，目前已布（bù）局近四十家（jiā）物联监管仓，有（yǒu）效的对平（píng）台交易过程中的货（huò）物进（jìn）行高效的（de）监控（kòng）与管理。集团旗下的化（huà）塑汇、中农（nóng）网（wǎng）、卓钢链等B2B电商平台不断完（wán）善交易（yì）场景，实现了风控（kòng）标准（zhǔn）化，为互联互（hù）通提供安全（quán）、高效保证。

卓尔智（zhì）联（lián）更多关注的是（shì）产业链的（de）深（shēn）度融合，或者是（shì）在（zài）产业链条当中从头到尾给（gěi）客户提供远超预期的服（fú）务（wù）。如在白糖产业（yè）链，卓尔已经做到了（le）农民从生产甘蔗开（kāi）始的（de）金融支持，双高农业、化肥农（nóng）药已经开始涉（shè）及，到最（zuì）底端的（de）时（shí）候，已经开始服（fú）务于终端的（de）零售终端，全链条打通。

在效率方面，卓尔和生（shēng）产商产合作，提（tí）高交易效（xiào）率。从（cóng）原来的工厂订货到发运，到销售15天时间，现（xiàn）在（zài）可以做到当天。在此基础上，如（rú）最（zuì）大单品白糖，50公斤装的白（bái）糖中，每（měi）三颗（kē）糖（táng）中（zhōng），有一颗（kē）糖是（shì）通过中农网（wǎng）交易的;茧丝覆盖亦近市场的15%。

这（zhè）一切的实现，就是卓尔龙8和智联产业互（hù）联网和B2B4.0的实践。B2B4.0阶段将呈现出以下形态特征：基于物联网、区块链、人工智能等技术的落地应（yīng）用，B2B平台的“三（sān）流（liú）”得以有（yǒu）机（jī）融合，平台内部也在数据（jù）、供需匹配（pèi）、物流、仓储、金融、供应链管理等环节（jiē）全面打通，实现交（jiāo）易（yì）的可（kě）视化、智（zhì）能化（huà）、数字（zì）化。

阎志认（rèn）为（wéi），随（suí）着新一轮科（kē）技革命和产业革（gé）命的到来，以（yǐ）“B2B 4.0”为（wéi）标（biāo）志的（de）新（xīn）贸易时代（dài）正在到来，这（zhè）将会（huì）真正实（shí）现（xiàn）“天下（xià）没有难做的生意。”

给予卓尔（ěr）新的估值

作为我国B2B行业的深度参与者，卓尔智（zhì）联仅（jǐn）用了三四（sì）年时间，就将公司发（fā）展为（wéi）一个线上线下相呼（hū）应，交易和服务融合（hé）的智能交易生态企业。

据智（zhì）通（tōng）财经APP了解，从宏观维（wéi）度来看（kàn），卓尔（ěr）依托（tuō）卓尔购、中农网、化塑汇（huì）、卓（zhuó）钢链等平台（tái）积累的物流、信息流、资金流及（jí）信用流数据，通过卓易通、卓尔金（jīn）服、卓（zhuó）集送、众邦银行等（děng）公司和产品，为（wéi）平台上的商户提供贸易、金融、配送等服务，构成了一个B2B交易闭环和产业互联网生态。

从技术角度而言，卓尔已（yǐ）不仅仅是一个地产企业或是贸易公司，目（mù）前已（yǐ）发（fā）展成（chéng）一个科技集团。

自2015年（nián）启（qǐ）动互联网（wǎng）转型以来，卓尔龙8和智联集团（tuán）把握新一轮科技革命和产业（yè）革命的机遇，打造了（le）一支（zhī）拥（yōng）有600多人的技术团队，并专（zhuān）门成立卓（zhuó）尔（ěr）龙8和智联研究（jiū）院，利用互联网、物联网、大数据、区块链（liàn）等技术嫁（jià）接（jiē）实体经（jīng）济，在农业（yè）、大宗商（shāng）品交易、跨境贸易（yì）、供应链金融（róng）等领（lǐng）域（yù）已形（xíng）成有（yǒu）效的技术落地应用（yòng），成为（wéi）产业（yè）互联网领域（yù）新技术研发、应用（yòng）的坚（jiān）定实践者。

正是基于（yú）市场（chǎng）的优势和技（jì）术的领先（xiān）性，日（rì）前，商务部办公厅发布了（le）“首批线（xiàn）上线下融合发展数字（zì）商（shāng）务企业（yè）名单”，卓尔龙8和智联与阿里（lǐ）巴（bā）巴(09988)、京东(JD.US)、小米(01810)等60家企（qǐ）业一同（tóng）入围首批名单。

进入到2019年，卓尔龙8和智联在产业链交易服务（wù）平台的（de）国际布局也（yě）开始迈开快速步伐（fá）。今年（nián）5月，与日（rì）本丸红株式（shì）会社(8002:TYO)合资成立的国际供应链金融公司“卓红金服（fú）”在新加坡正式上线（xiàn），将通过供应链（liàn）融资（zī）方式专（zhuān）注于为（wéi）农（nóng）产品、化工和（hé）金属等领域（yù）提供（gòng）金融服务。

这（zhè）轮B2B浪潮的一大特点，正（zhèng）是（shì）实现物流与金融供应（yīng）链双优（yōu）化。其（qí）中，物流是供应链最重要部（bù）分，而供应（yīng）链优化能够解决物（wù）流中（zhōng）存在的何时何地从供应（yīng）商（shāng）中订购原材料，何时生产，何时交货等决策性问题。

卓尔龙8和智联早（zǎo）在此前的贸易时代就为物（wù）流（liú）与金（jīn）融供（gòng）应链打稳了基础（chǔ）。2019年，卓尔（ěr）系成功（gōng）控股华中数控(300161.SZ)、汉商集团(600774.SH)两家A股企（qǐ）业，与兄（xiōng）弟公司的协同（tóng）发展将进一步提升（shēng）卓尔龙8和智联的竞争力。

从市场的角度来看，目（mù）前产业（yè）互联网企业多受（shòu）追捧。暂（zàn）举例为证，深耕（gēng）企业级（jí）市场的（de）slack和zoom实际上就是产业互联网（wǎng）公司，slack估值已经达（dá）到了152亿美金，市值较（jiào）之年初（chū）增加近30%;2019年zoom市（shì）值已达382美金，较（jiào）之上市之初（chū）上涨129%。

卓尔（ěr）龙8和智联起源于线下批发（fā）市（shì）场，经历多（duō）年互联（lián）网转型，积累了实（shí）体市场及新经济运营方（fāng）面的经验。批发市场的（de）核（hé）心价值为（wéi）交（jiāo）易的（de）繁荣（róng）程度，而（ér）线上转型（xíng）将有助（zhù）于线（xiàn）下（xià）市（shì）场（chǎng）繁荣，这将有助于线上平台流量及规模发展。公司将加（jiā）速线上（shàng）及（jí）线下应用整（zhěng）合，并将透过线上及线下平台相互赋能及协同发展（zhǎn）为卓尔（ěr）龙8和智联带来更大的（de）发展潜能。

再（zài）考虑（lǜ）到卓尔的（de）2020年营收（shōu）会在1000亿（yì）元区间（jiān），对应（yīng）目前市值不到100亿元人民币（bì）——事实上（shàng）仅目前汉口（kǒu）北区（qū）域自持百万平米级商用物业价值即远不止100亿元，营收与估值倒挂严重。

5月8日，专业评估研究公司（sī）evalsuate Research发（fā）布研究报告（gào），称卓尔（ěr）龙8和智联（lián）营收增长强劲，产（chǎn）业互联（lián）网模（mó）式独特，线下地（dì）产增值空间较大，多项指标证明（míng）企业处于快速成长周期，该机构（gòu）对其维持“买入”评（píng）级，目标价3港（gǎng）元，潜（qián）在（zài）增长空间逾270%。这是一个值得注意的信号。

文章来源：智通财（cái）经